Топ самых прибыльных акций в России для покупки на пенсию

Несмотря на то, что на таком горизонте времени мы предпочитаем использовать индексные фонды (т.е. без человеческого участия в управлении), давайте посмотрим, от чего зависят цены акций отдельной компании на длительном промежутке времени.

Ключевые факторы

Известно, что основными драйверами акций любой компании является ее текущая оценка по различным сравнительным мультипликаторм (EV/EBITDA, P/E и т.д.) ее возможность генерировать и наращивать в будущем прибыль. Но для акционеров важен не просто рост прибыли, а рост той прибыли, которую они реально получают «на руки», т.е. выплачиваемые ею дивиденды (привет, Сургут!).

MSCI провели анализ того, насколько эти факторы ответственны за рост мировых акций (индекс ACWI) с 1994 по 2015 годы. Были взяты три основных параметра: текущая оценка, дивиденд на акцию и темпы роста дивидендов.

Краткосрочно больше всего на акции влияет, очевидно, их стоимость относительно других аналогичных компаний, а дивидендная доходность практически не играет роли – дивиденды вещь непостоянная (привет акционерам металлургов!).

Кроме того, дивидендная доходность может достаточно сильно меняться со временем – во время пузырей компании не успевают наращивать дивиденды в след за ростом цен акций, и див. доходность падает, переставая играть какую-либо определяющую роль в выборе акций.

Интересно, кстати, что по данным MSCI див. доходность индекса мировых акций ACWI не сильно изменилась за 20 лет – все это время она колебалась вокруг значения 2,3% годовых со стандартным отклонением в 0,5%. Видимо, в отличие от падающей все эти годы доходности бондов, акционеры готовы терпеть отсутствие гарантий по будущим денежным потокам только до определенного уровня доходности этих самых потоков.

Начиная с 10-летнего периода стоимостной фактор резко снижает свое влияние на цену акций – дешевые компании либо догоняют своих «конкурентов» в оценке и перестают быть дешевыми, либо так вечно ими и остаются, без какой-либо надежды на улучшение ситуации.

А вот фактор растущих дивидендов ответственен за 64,5% всего роста мировых акций. В отличие от текущего уровня дивидендной доходности, которая может быть отражением, в т.ч. «удачного года» компании, растущие дивиденды указывают на качество менеджмента фирмы. Хороший менеджмент будет ограничивать уровень задолженности компании (который сократит выплачиваемые в будущем дивиденды) и будет регулярно поддерживать стабильный уровень дивидендных выплат.

Дивидендные аристократы

Для компаний, которые регулярно наращивают дивиденды (или, по крайней мере, не уменьшают их), есть даже отдельное название – дивидендные аристократы. И исторически они очень прилично обгоняют S&P – больше чем в полтора раза за 30 лет. И для них есть отдельный ETF – NOBL.

Ложка дегтя, или почему же мы все-таки считаем, что на длинном горизонте времени нет смысла покупать отдельные бумаги.
Ответ простой – доп. эмиссии акций, который размывают долю акционера и, соответственно, долю в дивидендах компании, которые она выплачивает. И байбеки, к сожалению, не всегда компенсируют это. Если бы этих размытий не существовало, то рост прибыли на акцию (а соответственно и рост цен акций) с 1995 по 2016 был бы в 2 раза больше, пишет @finfeed

Ранее Infodenews.ru привел список интересных компаний в статье Какие дивидендные акции выбрать в 2019 году

Дивиденды компаний за 2018 год, таблица

Компания Дивиденд на акцию*, руб. Дивид. Дох-ть** , %
Центральный телеграф ап 7,41 46,99  
Центральный телеграф 7,41 38,84  
Нижнекамскнефтехим ап 19,94 26,34  
Нижнекамскнефтехим 19,94 23,18  
Сургутнефтегаз ап 7,62 15,56  
НМТП 1,284* 14,86  
МРСК Центра и Приволжья 0,04 13,41  
Мечел преф 18,21 12,45  
НЛМК 22,81* 12,43  
Северсталь 150,13* 12,23  
МРСК Волги 0,0132 12,11  
Татнефть ап 84,9* 11,61  
ММК 5,9* 11,41  
Энел Россия 0,14 10,77  
Алроса 10,04* 10,15  
МГТС ап 232 9,94  
Ленэнерго ап 11,14 9,54  
Норникель 1568,54* 9,54  
Татнефть 84,9* 9,53  
МГТС 232 9,48  
Таттелеком 0,019 9,16  
Детский мир 8,84* 8,96  
ЛСР 78 8,68  
Башнефть ап 158,95 8,40  
Мосбиржа 7,7 7,43  
Юнипро 0,22 7,36  
Башнефть 158,95 7,31  
Мосэнерго 0,21 7,28  
МОЭСК 0,059 7,11  
Магнит 304,16* 7,08  
МТС 22,58* 6,90  
ФСК ЕЭС 0,016 6,89  
Ростелеком ап 5* 6,77  
Сбербанк ап 16 6,77  
Фосагро 192* 6,72  
Газпром нефть 30* 6,51  
Банк «Санкт-Петербург» 3,71 6,31  
Газпром 16,61 6,21  
МРСК Центра 0,02 6,10  
ОГК-2 0,037 5,85  
Сбербанк 16 5,84  
Акрон 305 5,81  
Черкизово 122,11* 5,69  
Роснефть 25,91* 5,44  
Ростелеком 5* 5,36  
ТГК-1 0,00064* 5,34  
ПИК 22,71 5,27  
Русагро 34,98 4,10  
Полюс 274,73* 4,10  
Лукойл 250* 4,10  
ТМК 2,55 3,70  
X5 Retail гдр 92,06 3,68  
Обувь России 2,36 3,66  
Интер РАО 0,17 3,30  
ВТБ 0,0011 2,40  
Аэрофлот 2,6877 2,30  
Сургутнефтегаз 0,65 2,15  
Новатэк 26,06* 1,70  
АФК Система 0,11 0,97  
Ленэнерго 0,035 0,53