АЛРОСА - дивиденды компании, график стоимости

На прошлой неделе на почту канала пришло несколько вопросов, что делать с акциями Алросы? В начале года я писал об акциях, которые находятся в моём портфеле. Алроса была в их числе. И на сегодняшний день это оказалась самая провальная позиция. Потери с начала года составили около 24%. Правда, компания выплатила дивиденды за 2-е полугодие 2018г в размере 4.11 рублей на акцию, т.е. 4.2% к цене акций на конец прошлого года. Но это небольшое утешение на фоне обвала акций.

Проблемы у Алросы начались во второй половине прошлого года, когда свободный денежный поток (FCF), от которого рассчитываются дивиденды, сократился вдвое по сравнению с очень хорошими результатами 1-го полугодия. При этом 4-й кв 2018г оказался, по-настоящему, провальным. Комментируя те результаты, я отмечал, что ничего драматичного в этом нет, компания остается надёжным кэш-генератором, и её результаты должны улучшиться. И, действительно, итоги 1-го квартала дали определенную надежду на разворот негативного тренда. Стабильный прогноз по отрасли давали и многие эксперты, например, Fitch, присвоивший Алросе в апреле инвестиционный рейтинг.

На что-то пошло не так. Начиная с апреля, продажи Алросы пошли вниз, и все последующие месяцы спад только усиливался. Июльские цифры выглядят драматично – провал почти что 50% гг. Причина – слабость мирового рынка, обусловленная во многом макроэкономической ситуацией и геополитическими событиями (торговая война США и Китая, протесты в Гонконге). О непростых условиях говорит и De Beers, у него EBITDA в 1-м полугодии рухнула на 27%.

Продажи АЛРОСА, последние новости, прогноз

Отчётность за 2-й кв Алроса представит в понедельник, 19 августа. Исходя их объёма продаж, о котором компания отчитывается ежемесячно, нас ждёт провал по всем показателям. Самое интересное, удалось ли Алросе сохранить положительный FCF. В 1-м кв он равнялся 25.9 млрд рублей, но во 2-м кв из-за снижения продаж и роста запасов мог быть близок к нулю! Также интересно посмотреть, удержался ли NetDebt/EBITDA ниже 0.5 (при значении показателя ниже 0.5 Алроса отдаёт на дивиденды 100% FCF, от 0.5 до 1 – 70-100% FCF). Я оцениваю возможный объём дивидендов за 1-е полугодие от 2.5 до 4 рублей на акцию (ближе к нижней границе, если ND/EBITDA будет выше 0.5, и ближе к верхней – если ниже 0.5).
Но сейчас важнее не эти дивиденды, а перспективы 2-го полугодия. Они, скорее, негативны. Важно, что нынешнее ухудшение рыночной конъюнктуры мы имеем при относительно благоприятной макро ситуации в США. А что же будет, когда к проблемам в Азии добавятся проблемы в Штатах? Думаю, что рецессия в США с высокой вероятностью начнется в ближайшие полтора-два года, при этом в ближайший год ситуация будет ухудшаться.

Дивиденды АЛРОСА в 2019 году на одну акцию последние новости

Кейс Алросы – очень хороший пример, что может происходить с циклическими компаниями при разворотах циклах. Показательно, насколько неожиданно и быстро компания, ещё вчера являвшаяся cash cow, может оказаться с нулевым (а то и отрицательным) FCF. Тоже самое, скорее всего, в ближайшем будущем произойдет и с акциями металлургических компаний.
Я считаю, что длинные позиции в акциях Алросы лучше закрыть. Шортить или нет – дело вкуса (я не большой любитель коротких позиций). Но драйверов для восстановления её котировок я пока не вижу. А ещё, боюсь, что по итогам 2-ого полугодия акционеры компании могут вообще остаться без дивидендов.

Источник: MMI

​​Аналитики по Алросе сравнивают текущую ситуацию с 2014-2015 годами

​​Аналитики по Алросе сравнивают текущую ситуацию с 2014-2015 годами. Однако в этот раз восстановления может не произойти.

Продажи Алросы в июле 2019 года оказались худшими с ноября 2015 года. Продажи падают уже 4 месяц подряд. Вторая половина года у Алросы традиционно слабая, поэтому восстановление продаж в ближайшие кварталы не случится.

Завышенные ожидания аналитиков — триггер падения акций Алросы на следующие полгода-год. Аналитики ещё не успели пересмотреть модели Алросы и ошибочно прогнозируют, что дивиденды по году составят 8-10 рублей на акцию - как в прошлом году. Те, кто уже пересмотрел прогнозы, считают, что дивиденды составят чуть больше 5 рублей.
• При таком дивиденде справедливая стоимость акций Алросы составляет 52 рубля за акцию. Это на 30% ниже текущей цены.

Главные проблемы Алросы — переизбыток предложения и недостаток спроса на рынке алмазов.

• Со стороны предложения проблемы заключаются в высоких запасах алмазов у огранщиков и трудностями с финансированием индийских огранщиков.
• Со стороны спроса — торговая война, из-за которой в Китае падает спрос на luxury, и уход ювелиров в онлайн, из-за чего им не нужно держать запасы готовой продукции.

С точки зрения долгосрочных перспектив у Алросы тоже не всё гладко. Себестоимость искусственных алмазов постоянно падает. В течение нескольких лет искусственные алмазы могут отобрать значительную долю рынка у добытчиков. Например, промышленность уже полностью перешла на потребление искусственных алмазов.

На фото — Алроса - единственный публичный производитель алмазов, акции которого не обвалились за последние 3 года. Четыре публичных аналога Алросы подешевели на 35-93%

@AK47pfl