Апдейт по защитному портфелю №2: таргет по шорту Северстали ПОНИЖЕН с 900 до 831 рубля.

Быстрого разрешения ситуации с торговой войной не будет. Цикл роста в металлургии закончился и это скоро отразится в отчётности компании. Компания не сможет поддерживать дивиденды на прежнем высоком уровне.

С 2011 по 2014 год из-за спада в металлургии акции Северстали сложились в 3 раза с 598 до 200 рублей. Падение происходит из-за того, что компании приходится сокращать дивиденды. По итогам полного 2019 года Северсталь направит на дивиденды 83.11 рубля, считают источники РДВ. Это на 39% ниже консенсуса.

Справедливая цена акций Северстали составляет 831 рубль, с учётом приемлемой дивидендной доходности 10%. Источники РДВ находятся в шорте Северстали в рамках защитного портфеля №2 от уровня 990.6 рублей, пишет @AK47pfl